在市場恐慌中要敢於買進

巴菲特今年令人稱奇的地方有兩個方面。一是當大家都沒錢的時候,巴菲特有那麼多的錢。今年以來,巴菲特累計花了280億美元進行投資(以前他一年一般會做 進50億到80億美元的投資)。如果加上可口可樂和富國銀行在近期大約200億美元的投資(巴菲特為二者的大股東)的話,巴菲特累計動用了500億美元的 資金進行大規模的收購。所以,你會發現在全球流動性巨幅萎縮時,每個公司、每個家庭,甚至到每個個人,都顯得流動性非常困難的時候,但巴菲特卻有那麼多 錢,這是第一個比較驚奇的方面。第二個比較驚奇的方面是大家都非常恐慌的時候(現在有報導說歐洲的很多分析師晚上根本睡不著覺,因為每天都要面對第二天可 能狂跌10%、20%的局面),但巴菲特卻在大筆買進、大筆投資,這給人感覺也非常奇怪。我覺得巴菲特在金融海嘯中的驚豔表現,至少給我們三個啟示:

其一,他給我們認識金融海嘯一個很好的視角,告訴大家不要恐慌。從巴菲特過去五十年的投資情況來看,基本上都是勝利方。巴菲特在目前狀況下大幅投資就是告訴大家金融海嘯最終會過去的,海嘯過後的世界經濟、美國經濟仍然將保持較好的增長勢頭。

第二個啟示就是,無論什麼時候都不應該滿倉。巴菲特這幾年的浮存金始終保持在400億、500億的規模,他做到了攻守平衡。但我們很多投資者一下就滿倉了,但這個時候滿倉,用巴菲特的話講就是在裸泳,潮水一退下來你的風險就出來了。所以,巴菲特的整個投資過程告訴我們,一定要控制風險。只有控制了投資風險,才可以在市場出現系統性風險的時候,你還有資金去買進。

第三個啟示是在恐慌中大筆買進。這已經是操作層面了,在大家非常恐慌的時候他卻大筆買進。我們再看看現 在中國的情況,中投公司在黑石上虧了50%-70%,平安在富通上虧了70%-80%。這樣的情況之後,整個中國,上至中投公司,下到上市公司都嚇傻了, 都不敢動了;並且我們看到學界的觀點基本上認為中國不要動,因為你不瞭解情況。但我們認為,如果這樣,中國可能正在喪失一次非常好的進入歐美成熟金融市 場、實施金融超越的一個機會。整個國際局勢變化跟賽車一樣,別人的賽車壞了,你這個時候不加碼上去就失去了一次超越機會。

股神巴菲特在金融海嘯中大舉買入的行為,給了我們鮮明的啟示:在市場恐慌中要敢於大筆買進。