20091114
港股由今年3月以11344點開始的中期上升大浪，從未有見頂迹象，而期間的大市可劃分作若干個升跌浪，詳情如下：
第一個上升浪，恒指由3月9日的11344點，升至4月16日的15977點，大升4633點，升幅達40.8％；然後回落調整至4月28日的14457點，調整升幅的0.328比率。
第二個上升浪，恒指由上述的14457點，升至6月12日的19161點，大升4704點，升幅達32.5％；然後調整至7月13日的17185點，調整升幅的0.420比率。
第三個浪，恒指由17185點，升至8月4日的21196點，上升4011點，升幅達23.5％；然後調整至9月2日的19425點，調整升幅的0.442比率。
第四個浪，恒指由19425點首先升至10月23日的22620點，上升3195點，升幅達16.4％；然後調整落11月2日的21130點，調整升幅的0.466比率。不過，22620點並非此浪之頂，蓋由22620點調整至21130點，只是上升浪在運行中的急劇後抽，而非正常回落二至四周才找到調整低點那一種真正調整。
換言之，恒指由11月2日的21130點回升，乃是前一個上升浪的延續，意指乃是由19425點開始的第四個上升浪的延續，該浪未找到浪頂。後者可能處於那一個水平？
今試以二個方法作推算，首先，若然第四浪的升幅等於第三浪的23.3％，則浪頂可升至23951點；其次，若然由21130點開始的延續浪的升幅，等於對上一個小型浪之升幅16.4％，則由21130點上升16.4％，浪頂將為24595點。
上述二項推算的方法反映，目前運行的小型上升浪，恒指很可能升至23951點至24595點的範圍，大約是24000點至24600點的區域，才升抵第四浪頂，然後展開調整。此乃個人根據港股運行軌迹所劃分的波浪，至於那些根據西洋波浪理論作分析者，成績如何，大家不妨作持平的觀察。
2009年11月14日星期六
辨別大勢至關重要
20091031
研究股市走勢的目的，是要找出一套輔助捕捉出入市時機的工具，其中一個至關重要的時機，是轉角市的出現。因大市一旦轉勢（尤其是牛熊市的交替），其後一段漫長時間將依新方向移動，例如港股對上一個熊市的底，在去年10月的11015點出現；其後的整整一年，大市都是反覆攀升，一浪高於一浪向上運行。
倘若當時能夠捕捉到熊市底，過去一年便賺到笑。那些當時高唱二十世紀三十年代大蕭條行將重現、恒指將跌落8000點者，現在不知作何感想。錯失如此重要時刻的轉角市，縱然不是三流的分析，亦斷然不能算是一流。
當然，其時無人能夠肯定熊市已見底，但較具悟性的分析者應驚覺，大市經過一年的反覆回落，而且跌幅驚人，應在心底意會到，熊市可能已經或很快見底，不會仍然一味看淡。尤其是記憶力稍佳的分析者，會回想到過去三十多年歷次大跌市見底的市況，更會有「似曾相識」（DEJÀ VU）的感覺，幫助測市。
經過一年的回升，港股目前最高升上22589點，升越了反彈熊市總跌幅50％的水平，（即21327點），暫時遇到阻力。但新的牛市已誕生，即使明年美國的經濟及股市，出現雙底式的衰退，明年的港股亦斷然不會跌穿11015點，即不會創新低，意指熊市確已見底。
至於作最壞打算，是形成大型上落市。然而，個人認為此一可能性不大，倒是稍後大市繼續向上攀升，續創新高的機會較大。
股民可留意兩項測市訊號，以鑑定大市是否轉勢向下，還是牛市尚健在：第一、恒指守於250天線之上；第二、將來的中期調整，不跌穿由11015點升至浪頂的總升幅的一半，則只是正常調整。
此兩項指標簡單易掌握，但奇怪的是，眾多分析者及股民皆忽略其訊號，反而捨本逐末，被那些花巧的指標所迷惑，一再出錯。《信報》有很多高水準的讀者，他們當會清楚，能準確地補捉到股市的大勢至為重要，極具價值。
研究股市走勢的目的，是要找出一套輔助捕捉出入市時機的工具，其中一個至關重要的時機，是轉角市的出現。因大市一旦轉勢（尤其是牛熊市的交替），其後一段漫長時間將依新方向移動，例如港股對上一個熊市的底，在去年10月的11015點出現；其後的整整一年，大市都是反覆攀升，一浪高於一浪向上運行。
倘若當時能夠捕捉到熊市底，過去一年便賺到笑。那些當時高唱二十世紀三十年代大蕭條行將重現、恒指將跌落8000點者，現在不知作何感想。錯失如此重要時刻的轉角市，縱然不是三流的分析，亦斷然不能算是一流。
當然，其時無人能夠肯定熊市已見底，但較具悟性的分析者應驚覺，大市經過一年的反覆回落，而且跌幅驚人，應在心底意會到，熊市可能已經或很快見底，不會仍然一味看淡。尤其是記憶力稍佳的分析者，會回想到過去三十多年歷次大跌市見底的市況，更會有「似曾相識」（DEJÀ VU）的感覺，幫助測市。
經過一年的回升，港股目前最高升上22589點，升越了反彈熊市總跌幅50％的水平，（即21327點），暫時遇到阻力。但新的牛市已誕生，即使明年美國的經濟及股市，出現雙底式的衰退，明年的港股亦斷然不會跌穿11015點，即不會創新低，意指熊市確已見底。
至於作最壞打算，是形成大型上落市。然而，個人認為此一可能性不大，倒是稍後大市繼續向上攀升，續創新高的機會較大。
股民可留意兩項測市訊號，以鑑定大市是否轉勢向下，還是牛市尚健在：第一、恒指守於250天線之上；第二、將來的中期調整，不跌穿由11015點升至浪頂的總升幅的一半，則只是正常調整。
此兩項指標簡單易掌握，但奇怪的是，眾多分析者及股民皆忽略其訊號，反而捨本逐末，被那些花巧的指標所迷惑，一再出錯。《信報》有很多高水準的讀者，他們當會清楚，能準確地補捉到股市的大勢至為重要，極具價值。
關鍵時刻又唱淡
20091024
去年9月爆發金融海嘯，環球股市大跌；港股於去年10月跌落11015點（收市指數計算．下同），現時已證明乃是熊市的底部。但當時一眾傳媒天天大談，上世紀三十年代式的大蕭條行將出現；一些人亦大聲疾呼，恒指將跌落8000點；在如斯背景下，普羅散戶怎敢入貨？於是錯失入市的最佳時機。那些經驗不足、輕信所謂專家之言者，其時清貨離市，現時更是欲哭無淚。
今年3月份港股跌落11344點，傳媒及大行又高唱，金融海嘯第二波將至，惟恐股民當時會入市買平貨似的；一眾散戶又再錯失上佳的入市時機。
恒指於是由3月的11344點，在月線圖上，高點連升八個月，升至10月最近的22589點，大升超過99％，等於一倍。而且月線圖清楚顯示，浪頂很可能仍在後頭。
新的牛市已由去年10月的低點11015點開始誕生，毫無疑問，二項最簡單的測市指標，皆證實此點︰第一、以移動平均線看，50天線早已升越，並站穩於250天線之上；第二、以比例理論看，對上一個熊市，恒指由前牛市頂31638點跌落11015點，大跌20623點，若然由11015點開始的上升，只是熊市中的大反彈，應無法升越及守穩於反彈跌幅50％的水平，即21327點，即使加上額外3％的升幅，即21966點，大市亦已升越該水平，益發證明牛市已重臨。
處此彈升至反彈50％跌幅的關鍵時刻（美國道指亦漸次逼近該水平），又有不少唱淡的言論出現，例如「W」底或雙底式的大衰退，就甚囂塵上，意指美國明年再陷衰退，美股亦會大散，惟恐散戶此時不沽貨離市似的。
能夠令到世界的政治及經濟秩序「地動山搖」的一小撮人，善於散播言論，愚弄世間的凡夫俗子，而傳媒及眾多分析者做了忠實傳聲筒亦不自知。區區自去年末季開始，多次於《信報》明確指出，今年應該買股票，總算掌握到股市的大勢及大方向，不負個人寫本欄的目的，伸張研究走勢的正道。
去年9月爆發金融海嘯，環球股市大跌；港股於去年10月跌落11015點（收市指數計算．下同），現時已證明乃是熊市的底部。但當時一眾傳媒天天大談，上世紀三十年代式的大蕭條行將出現；一些人亦大聲疾呼，恒指將跌落8000點；在如斯背景下，普羅散戶怎敢入貨？於是錯失入市的最佳時機。那些經驗不足、輕信所謂專家之言者，其時清貨離市，現時更是欲哭無淚。
今年3月份港股跌落11344點，傳媒及大行又高唱，金融海嘯第二波將至，惟恐股民當時會入市買平貨似的；一眾散戶又再錯失上佳的入市時機。
恒指於是由3月的11344點，在月線圖上，高點連升八個月，升至10月最近的22589點，大升超過99％，等於一倍。而且月線圖清楚顯示，浪頂很可能仍在後頭。
新的牛市已由去年10月的低點11015點開始誕生，毫無疑問，二項最簡單的測市指標，皆證實此點︰第一、以移動平均線看，50天線早已升越，並站穩於250天線之上；第二、以比例理論看，對上一個熊市，恒指由前牛市頂31638點跌落11015點，大跌20623點，若然由11015點開始的上升，只是熊市中的大反彈，應無法升越及守穩於反彈跌幅50％的水平，即21327點，即使加上額外3％的升幅，即21966點，大市亦已升越該水平，益發證明牛市已重臨。
處此彈升至反彈50％跌幅的關鍵時刻（美國道指亦漸次逼近該水平），又有不少唱淡的言論出現，例如「W」底或雙底式的大衰退，就甚囂塵上，意指美國明年再陷衰退，美股亦會大散，惟恐散戶此時不沽貨離市似的。
能夠令到世界的政治及經濟秩序「地動山搖」的一小撮人，善於散播言論，愚弄世間的凡夫俗子，而傳媒及眾多分析者做了忠實傳聲筒亦不自知。區區自去年末季開始，多次於《信報》明確指出，今年應該買股票，總算掌握到股市的大勢及大方向，不負個人寫本欄的目的，伸張研究走勢的正道。
美元難再跌 升到你不信
20091113
目前市場看淡美元的情緒非常濃烈，但這些看淡者中，有多少人相信短期內美滙指數可以下破去年3月的70.7低位，再創歷史新低？目前美滙指數距離去年3月的70.7低位只有大約5％，以目前市場對美元如此悲觀的情緒而言，理論上美滙指數應不難在稍後跌至70.7，並創出歷史新低。不過，假如美滙指數遲遲未見再創歷史新低，將有什麼後果出現？經驗告訴筆者，美元在應跌不跌下，將升到大家也不信為止，屆時才有再次回落的機會。
先守穩70.7低位
昨天筆者與一位資深的外滙分析員談及美元後市問題，他的觀點與筆者差不多，便是美元再跌的空間已不大，美元隨時會出現一個具爆炸性的升浪。他認為，去年3月美滙指數所造的70.7低位不單止不會下破，並且更會是中期底部。他更以波浪理論來分析美滙指數，指出去年由3月的70.7低位升至今年3月的89.62高位為1浪，由此高位的下跌為2浪。換言之，目前美滙指數正處於2浪的調整中，一旦2浪結束，隨之而來的便是一個極具爆炸性的3浪。
當然，要3浪成功出現，去年3月所造的70.7便一定不能失守。因此，那些認為短期內美滙指數不大可能下破去年3月低位的投資者，便要提防一旦美元結束自今年3月開始的下跌浪，便會進入一個隨時超越半年甚至更長的美元上升浪中。
筆者昨天亦與另一位熟悉貨幣市場並有港版「末日博士」之稱的經濟專家談到美元若反彈，10％是否足夠的問題。此經濟專家指出，一旦美元見底回升的話，將不會是反彈，而是進入一個美元牛市當中，若美元進入牛市的話，10％的回升肯定可以超額完成。他對美元後市的觀點竟然較筆者看得更樂觀。在目前市場上正充斥着大量美元淡友的大環境中，可說是市場中的「怪物」。
假如美滙指數稍後真的以3浪形式向上展開爆炸性升浪，那美元便真的會升到大家也感到難以置信。
若從基本因素上看，目前美息處於似有若無水平，而且於明年年中前應難有上升的機會，由於不少投資者正正利用美息的去向來判斷美元能否止跌回升，故肯定絕大部分人也不相信美元將上升，但息口似有若無的貨幣便是否一定不可走強？大家看看同樣是息口處於近乎零水平的日圓，不是一樣處於強勢嗎？過去不少投資者便是基於日本差勁的經濟情況，以及近乎零的利率而看淡日圓走勢，因此大手買入美元兌日圓，結果便是損失不菲，故擔心此情況同樣在美元身上出現。
目前市場看淡美元的情緒非常濃烈，但這些看淡者中，有多少人相信短期內美滙指數可以下破去年3月的70.7低位，再創歷史新低？目前美滙指數距離去年3月的70.7低位只有大約5％，以目前市場對美元如此悲觀的情緒而言，理論上美滙指數應不難在稍後跌至70.7，並創出歷史新低。不過，假如美滙指數遲遲未見再創歷史新低，將有什麼後果出現？經驗告訴筆者，美元在應跌不跌下，將升到大家也不信為止，屆時才有再次回落的機會。
先守穩70.7低位
昨天筆者與一位資深的外滙分析員談及美元後市問題，他的觀點與筆者差不多，便是美元再跌的空間已不大，美元隨時會出現一個具爆炸性的升浪。他認為，去年3月美滙指數所造的70.7低位不單止不會下破，並且更會是中期底部。他更以波浪理論來分析美滙指數，指出去年由3月的70.7低位升至今年3月的89.62高位為1浪，由此高位的下跌為2浪。換言之，目前美滙指數正處於2浪的調整中，一旦2浪結束，隨之而來的便是一個極具爆炸性的3浪。
當然，要3浪成功出現，去年3月所造的70.7便一定不能失守。因此，那些認為短期內美滙指數不大可能下破去年3月低位的投資者，便要提防一旦美元結束自今年3月開始的下跌浪，便會進入一個隨時超越半年甚至更長的美元上升浪中。
筆者昨天亦與另一位熟悉貨幣市場並有港版「末日博士」之稱的經濟專家談到美元若反彈，10％是否足夠的問題。此經濟專家指出，一旦美元見底回升的話，將不會是反彈，而是進入一個美元牛市當中，若美元進入牛市的話，10％的回升肯定可以超額完成。他對美元後市的觀點竟然較筆者看得更樂觀。在目前市場上正充斥着大量美元淡友的大環境中，可說是市場中的「怪物」。
假如美滙指數稍後真的以3浪形式向上展開爆炸性升浪，那美元便真的會升到大家也感到難以置信。
若從基本因素上看，目前美息處於似有若無水平，而且於明年年中前應難有上升的機會，由於不少投資者正正利用美息的去向來判斷美元能否止跌回升，故肯定絕大部分人也不相信美元將上升，但息口似有若無的貨幣便是否一定不可走強？大家看看同樣是息口處於近乎零水平的日圓，不是一樣處於強勢嗎？過去不少投資者便是基於日本差勁的經濟情況，以及近乎零的利率而看淡日圓走勢，因此大手買入美元兌日圓，結果便是損失不菲，故擔心此情況同樣在美元身上出現。
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