香港的新一輪泡沫

《紐約時報》周日刊登了一文，先來自嘲一番，指中國的銀行原本一心以美國為榜樣，希望從中學習先進的西方金融知識技術，可是美國金融說穿了不外乎「龐茲騙局」，唔學好過學。說到這裏，《紐時》筆鋒一轉，指中美銀行業其實並無太大差異，太平盛世時慷慨借貸，不理風險無視後果，一旦大出亂子壞賬纍纍，不論美國也好，中國也罷，都是由政府出面，拿公帑為銀行填氹。文章再補一筆，指內地銀行業存在嚴重的利益輸送問題，銀行管理層、黨官、地產發展商人人從中分一杯羹。

自稱有八十年股票投資經驗、已故歐洲股神科斯托蘭尼（Andre Kostolany）年輕時學車，教車師傅直言：「你永遠學不會開車。」何解？「因為你總是盯着方向盤，而不是抬起頭來，前瞻一百公尺的地方。」
科斯托蘭尼說，從那一刻開始，他就變成另一個人，深深地影響其投資策略。
當新人或疏於駕駛信心不足者開車時，總是盯着方向盤，視線只投於面前十幾尺之地，最大問題出在哪裏？就是你很難看清彎位來勢，無法順暢過彎，這樣開車既危險、車速也難快起來。
明年經濟形勢非常差，前有減薪裁員，後有通貨膨脹，手上的錢、手上的資產，一定要例不虛發，才有度過時艱之望。

值得大家注意的是，在Euromoney最近主辦的全球金融會議上，在座業界菁英被問到，若要他們於─—一、通縮；二、通脹即將來臨；三、未來將出現嚴重通貨膨脹—─之間，選擇哪一種情況最能反映他們的預期，多達五分之四與會者揀了第三項，即未來將出現嚴重通脹。這些人並非傻子，而是處身金融世界最前線的尖子，他們對惡性通脹念茲在茲，不可能沒有原因。

《華爾街日報》今天以〈香港的新一輪泡沫〉為題，一針見血說個痛快。
錢流到哪裏就漲到那裏，香港失業惡化、GDP大跌、經濟前景未見曙光，統統無阻樓市股市上升。聯滙之下，本港貨幣政策身不由己，一切以美國為依歸。聯儲局開機印鈔、短息近零，全力reflate經濟，香港力保滙率穩定的代價，就是對資金流出流入、資產泡沫形成爆破無能為力，亦不可能因應經濟周期加息減息。今日揸現金已必輸無疑，勢必迫使更多市民揸鑊鏟博一博。
老畢近日發現，不僅證券商、投行對港股愈唱愈好，連一些對港情一知半解的外國「投資通訊」，亦以本港聯滙制度為理據，高呼瞓身買港股。
《華日》的結論甚妙：「新形成的泡沫破裂速度通常不會如悲觀者預期的那麼快」。股市難玩，不也在於很少人知道應該何時抽身嗎？