牛市重臨應買貨

牛市重臨應買貨
張公道20090528

目前的樓宇按揭利率為3.5厘，意指若然閣下持有一樓宇，隨時可用樓宇作抵押，以3.5厘息即可向銀行借到錢。現在很多藍籌及二三線實力股的孳息率都有4.5厘或以上，理論上說，即使向銀行借錢買股票，仍然划算。但為什麼不是那麼多人這樣做？

答案是：買股票有風險，而且風險可以非常高。牛市接近頂峰時，恒指成分股的平均P/E升至二十多倍，很多中資股更炒到三、四十倍，因此一旦熊市來臨，股價可以跌去六七成，甚至超越九成。

眾多散戶玩股票蝕錢，因為他們往往高買低賣：在牛市炒到熱火朝天時，才有膽量買貨；在熊市跌到股票極為偏低時，卻不敢或無力買貨。傳媒上的所謂專家，很多時都提供的「山埃」投資建議，例如股價跌到七彩時，叫散戶止蝕；並且要保本，不要買貨；牛市狂升時，則天天介紹股票。

個人的測市系統內，有多項指標顯示，由去年10月10676點開始的上升，是一個新牛市的誕生，並非熊市中的反彈這麼簡單。

股民宜設計一套簡單而可行的止賺策略，以作保護，然後放心持貨。股民可考慮此一愚見：恒指跌穿50天線時，沽出組合持貨的30％；到恒指跌穿牛市開始以來調整總升幅的一半水平之時，又沽出30％（此點可參看5月16日本欄文章），留下40％；有迹象跌市見底之時，再入市買貨。