美元難再跌 升到你不信

20091113

目前市場看淡美元的情緒非常濃烈，但這些看淡者中，有多少人相信短期內美滙指數可以下破去年3月的70.7低位，再創歷史新低？目前美滙指數距離去年3月的70.7低位只有大約5％，以目前市場對美元如此悲觀的情緒而言，理論上美滙指數應不難在稍後跌至70.7，並創出歷史新低。不過，假如美滙指數遲遲未見再創歷史新低，將有什麼後果出現？經驗告訴筆者，美元在應跌不跌下，將升到大家也不信為止，屆時才有再次回落的機會。

先守穩70.7低位
昨天筆者與一位資深的外滙分析員談及美元後市問題，他的觀點與筆者差不多，便是美元再跌的空間已不大，美元隨時會出現一個具爆炸性的升浪。他認為，去年3月美滙指數所造的70.7低位不單止不會下破，並且更會是中期底部。他更以波浪理論來分析美滙指數，指出去年由3月的70.7低位升至今年3月的89.62高位為1浪，由此高位的下跌為2浪。換言之，目前美滙指數正處於2浪的調整中，一旦2浪結束，隨之而來的便是一個極具爆炸性的3浪。

當然，要3浪成功出現，去年3月所造的70.7便一定不能失守。因此，那些認為短期內美滙指數不大可能下破去年3月低位的投資者，便要提防一旦美元結束自今年3月開始的下跌浪，便會進入一個隨時超越半年甚至更長的美元上升浪中。

筆者昨天亦與另一位熟悉貨幣市場並有港版「末日博士」之稱的經濟專家談到美元若反彈，10％是否足夠的問題。此經濟專家指出，一旦美元見底回升的話，將不會是反彈，而是進入一個美元牛市當中，若美元進入牛市的話，10％的回升肯定可以超額完成。他對美元後市的觀點竟然較筆者看得更樂觀。在目前市場上正充斥着大量美元淡友的大環境中，可說是市場中的「怪物」。

假如美滙指數稍後真的以3浪形式向上展開爆炸性升浪，那美元便真的會升到大家也感到難以置信。

若從基本因素上看，目前美息處於似有若無水平，而且於明年年中前應難有上升的機會，由於不少投資者正正利用美息的去向來判斷美元能否止跌回升，故肯定絕大部分人也不相信美元將上升，但息口似有若無的貨幣便是否一定不可走強？大家看看同樣是息口處於近乎零水平的日圓，不是一樣處於強勢嗎？過去不少投資者便是基於日本差勁的經濟情況，以及近乎零的利率而看淡日圓走勢，因此大手買入美元兌日圓，結果便是損失不菲，故擔心此情況同樣在美元身上出現。