展望新十年

展望新十年
投資箴言
羅耕2010年1月1日

有日看到大蕭條後的道指形態，熟口熟面，靈機一觸……哼，原來就是上證綜指。一拼之下，發現目前大陸原來是以當年美國三倍速度發展，股市一年抵三年【上圖】。一年抵三年，夾硬來嗎？美國整個20年代的增長不足4%，正是大陸過去幾年的三分一。

如物理擺動（oscillations）會呈現阻尼（damping），大上大落後的股市也會如此。當年道指高見378點低見45點後，這兩數字已為往後廿年美股設下高低位。事實上，1929至43的15年間，道指波幅一路收窄，即所謂damping，期間1937至38年間經歷次輪衰退，之後二戰。 Damping的十幾年間可謂無甚好景。那末，大陸情況又如何？

如圖所示，大陸股市要是於2010、11年向下damping，應是樓市爆大鑊；而這，絕對是可預期的災難，不是會否發生，只是幾時出現。樓市爆鑊手尾甚長，分分鐘搞三五七年。假使2015年前股市窄幅，或許就是樓市爆煲後的調整。至於重返家鄉，概是2016年的事了。

老曹也許說對，大陸股市應已於2008年見底，開始牛市。只是好世界要等到樓市調整過後的2016至19年【下圖】。