牛市最早今年末季誕生？

張公道20090221

投資的策略，因人而異，若要在股市賺錢，必須找出一套適合自己性格的策略，否則將徒勞無功。現在熊市當道，絕大部分的股民或多或少都被綁。如何部署待牛市重臨，是一個極為重要的問題。

傳媒上的一些專家仍然鼓勵股民炒短線，把蟹貨拋出，改吸入其他較佳的股份。表面上看，這是可行的策略；但資深的股民都知道，散戶並不善於揀股，頻頻「換馬」，成績只會愈來愈差。

誠然，由最初開始，散戶即不應沾手那些實力不足的二三線股，而應集中買賣領袖股或實力二線股，避開公司執笠的危機。公司不會執笠，即可守下去。

跌至目前的水平，絕不宜輕率地沽出，因此時沽貨，實際上「炒埋不夠一碟」，失去套現的功能；究竟是誰在沽貨，個人百思不得其解。根據旁觀股市三十多年的經 驗，此時正是超級大戶及公司的大老闆，暗中張開大袋，低價吸貨的時候。輕信那些教人「換馬」或止蝕之言，正好踩中陷阱，將低價貨雙手奉上給超級大戶。

股市運行的韻律是，在牛市中經過一輪大派發後，必須經歷一段不短的極低位徘徊的日子，讓超級大戶吸飽平貨，下一個牛市才能重臨。試想，那些於2007年下半年高位散了貨的大戶，現在能夠以三分之一至十分之一的價錢吸回股份，豈非十分美妙？

今次熊市的暴瀉，股價滑落極度偏低的水平，這是去年9月中之後的事，一次大熊市必須經歷一年以上的極低位徘徊，大戶才能吸夠貨。因此可以推算到，下一個牛市最早亦要到今年末季才會誕生。

在牛市重臨之前，大市將於低位上上落落，把持貨者弄到頭昏腦漲或面青唇白，務使後者賤價沽出，牛市才誕生。今次遇上美國的嚴重金融事件，金融海嘯，百年一遇，最壞情況尚在後頭之說必此起彼落，令股民嚇破膽，誘導他們沽倉底貨。