熊市時須耐性堅守

熊市時須耐性堅守
20090418張公道

股票是世界上金錢遊戲所玩的資產類別之一，整個過程不外乎是收集及派發。在熊市時，大戶收集，然後在下一個牛市派發。周而復始，就形成一個個大波浪。

當然，牛熊市的出現與經濟的盛衰周期有密切的關係，經濟繁榮時出現牛市，經濟衰退時則出現熊市，與大戶的收集及派發相輔相成。

通常前一個牛市時上升得愈瘋狂，其後熊市的跌幅愈慘烈。不少股份由高價起計，將跌去八九成，甚至超越九成。可見倘若於牛市時入貨，熊市降臨時不肯止賺或止蝕，後果可以非常嚴重。

本港目前很多股民相信都有切膚之痛，深感熊市的威力。事實上，個人的投資組合內亦有跌去六七成的股票，因為去年6月上旬大市表現得非常「唔掂」之時，只沽出六七成貨，留下的三四成股票，其後慘不忍睹。

股民目前應如何自處？首先，應該緊記的是，熊市終將過去，牛市必來臨，因此只要有耐性守下去，終有回歸家鄉的一天。這是老生常談，但個人是經過長期股市的走勢分析，才作此結論。只要資本主義制度不大崩潰，上述的結論仍然有效。

有一些所謂專家，教人沽出劣質的股份，換入優質的股份，表面上看無懈可擊，但問題是，散戶一向不善於選股（世界上除卻有內幕消息者，有誰善於選股？），因此把股份頻頻換來換去，實際上等於沽出舊貨，改而短炒，後果如何，不問可知。

資深的散戶都有經驗，知道與其把股份換來換去，持有舊組合不變動，很多時到頭來成績更佳。誠然，如果在牛市時不慎吸入垃圾股或有問題的公司，趁熊市「換馬」，這是上策。

最後，如果不是等錢用，2009年並不是沽出股份的年份，熊市沽貨，大牛市時搶貨，是蝕錢的不二法門，稍為精明一點的散戶都不會這樣做。