來自：廖朝忠的BLOG
週期型的公司指的是它所處的行業有明顯的週期性（我們指的明顯的週期性），比如有色金屬，有色金屬價格的波動有極強的週期性，從而使得行業出現較強的週期 性波動特徵，所以，處在這個行業領域裡的公司，自然受行業的週期性的影響較深。行業景氣週期到來時，公司的經營情況也會出乎意料的好；而當行業蕭條時，公 司的經營每況俞下。如果行業不斷景氣，公司經營一年上一個台階，正好遇上大牛市，那火借風勢，股價會有很大的漲幅，持有這樣的股，短期投資收益往往較高， 週期型的公司，如果把握得好，收益會高的出奇，這需要眼光。但如果趕上行業正在走下坡路，同時行情也遇熊市時，那這樣的行業裡公司的股價會跌到只有股價波 峰時的五分之一左右的水平，讓投資者損失巨大。
週期型的公司一般我們要在高市盈率時介入，因為這個時候行業不景氣，公司經營狀況也不太好， 利潤賺得不多，每股收益自然就低，相應的，市盈率就高。如果正好趕在熊市，那股價一般很便宜，這個時候介入風險是最低的。不過，在買入前，行業的判斷是很 關鍵的，最好在行業復甦期介入，不然，介入後，行業進一步低迷，有可能就像當年巴菲特買入的紡織公司一樣，「廚房裡不斷的跳出蟑螂」，那這樣，可就慘了。 因為，你買入時，哪怕這家公司的安全邊際較大，但隨著公司經營狀況的不斷惡化，安全邊際會受到吞食，從而使得一項有利可圖的生意最後變得無利可圖。在這上 面，巴老先生的教訓是很深刻的。所以，他老人家後來很少去買週期性的公司，即使買，佔的比例也不太大，他的大部分的投資是在非週期型的公司，也就是平時人 們所說的弱週期行業的公司。因為弱週期的公司未來經營確定性高，護城河寬，才使得「蟑螂」不會輕易出現。
如果你買到了週期型的公司，而且也賺了不少錢，那恭喜你。但你必須要注意了，何時收手?在一般說來，要在行業景氣高峰期時，當市盈率很低時退出。行 業景氣週期中，公司的業績不斷的提升，股價如果遇上牛市，會表現的很瘋狂，一年翻了好幾倍上十倍也不在話下，這個時候，研究行業的波動與發展趨勢很重要， 然後是公司的經營情況。如果在未來幾年，公司的淨利潤增長率會滑坡或大大放緩，那你得在股價表現最瘋狂時早點收手，而不要管後面還有好大的漲幅。後面的利 潤不是你的，留給敢冒風險的傢伙吧。這個時候要注意的是得意忘形，往往樂觀時，人會樂觀過頭，在股市裡，不管是專業人士還是非專業人士，樂觀時樂觀過頭， 悲觀時輩觀得看不到未來。但是，你一定要獨立思考，最好多一點逆反心理。
週期型行業的波動很難把握，但如果熟悉公司的情況，行業的變化也會體現到公司的，甚至公司是個先行指標，一有風吹草動，公司的經營早體現出來了。所以，如 果你要做這樣的股票，經常去公司調研很有很必要。當然，那些波動不是很顯明的行業如銀行、保險，你就不要理會短期的波動了，任何行業都會有波動的，看大勢 而忽略小波動，你的投資會做得好得多。
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